Por Pedro Arbex | O Assaí cortou pela metade sua projeção de abertura de novas lojas no ano que vem, num esforço do CEO Belmiro Gomes para diminuir seu capex e acelerar sua desalavancagem.
A rede de atacarejo agora espera abrir 10 lojas em 2025, em comparação às 20 projetadas anteriormente.
A redução cria uma economia de R$ 800 milhões a R$ 1 bilhão em relação aos modelos do sellside.
O capex total previsto para 2025 agora ficará entre R$ 1 bilhão e R$ 1,2 bilhão, dos quais R$ 650-750 milhões vão para a abertura de novas lojas; R$ 250-300 milhões para a manutenção e instalação de novos serviços nas lojas atuais; e R$ 100-150 milhões para infraestrutura, sistemas de TI e inovação.
No sellside, o consenso para o ano que vem era de um capex de R$ 2 bilhões, com um capex de manutenção da ordem de R$ 500 milhões.
O Assaí disse que o novo planejamento estratégico foi feito “considerando principalmente as recentes altas da taxa Selic e as mudanças nas expectativas da curva de juros para os próximos anos, influenciando diretamente o custo de carregamento da dívida líquida.”
Para 2026, a projeção do Assaí continua sendo abrir 20 novas lojas, mas uma fonte da empresa disse que essa projeção também pode ser reduzida no futuro dependendo de como o cenário macro evoluir.
Segundo essa fonte, o Assaí também estuda fazer uma operação de sale and leaseback, que poderia levantar cerca de R$ 1 bilhão para a companhia, acelerando ainda mais a redução da alavancagem.
Hoje, 10% do parque de lojas do Assaí é próprio, e o restante, alugado.
A desaceleração da expansão vem depois de anos de forte crescimento do Assaí, que abriu 120 lojas desde o início de 2021, incluindo a conversão de 64 hipermercados Extra em lojas da rede. A companhia também fez um investimento alto para incluir serviços como açougue, padaria e fatiamento de frios em suas lojas.
“Esse intenso período de abertura de lojas antecipou em alguns anos a expansão do Assaí, e a aquisição dos pontos comerciais de hipermercados possibilitou a entrada em regiões estratégicas que dificilmente seriam acessadas por expansão orgânica,” disse a empresa.
Esse ciclo, no entanto, também fez com que a alavancagem da companhia disparasse, atingindo 4,4x EBITDA no pico em 2022. No ano passado, a alavancagem já caiu para 3,8x e a estimativa do Assaí para este ano é fechar em 3,2x.
Para 2025, já considerando a nova projeção de aberturas, a alavancagem deve fechar em 2,6x, nas contas da companhia.
Esse número também deve surpreender o mercado, já que o consenso hoje está em cerca de 3x EBITDA para o final do ano que vem.
Fonte: Brazil Journal
