Arezzo e Soma: como poderá ser o futuro da ‘house of brands’?

“É um movimento desafiador porque o Soma ainda está digerindo a Hering. Eles fizeram uma aquisição maior, que é complexa porque tem o braço de indústria”, afirma Alberto Serrentino, fundador da Varese Retail.

“A Arezzo é outro mundo e ainda tem AR&Co, que são negócios que têm certa independência nos processos e que não são totalmente integrados ainda. Como em toda a fusão, o racional faz muito sentido, criando o maior ‘house of brands”, mas tem o desafio da cultura, da integração para se capturar as sinergia. Muitas dão certo, outras não”, afirma o consultor.

Na visão da Ativa Investimentos, há méritos estratégicos claros, mas será uma integração trabalhosa e que pode trazer dificuldades, reforça a empresa.

O analista Pedro Serra escreveu em relatório ontem que uma fusão fortalece a estratégia da Arezzo de se tornar um conglomerado de marcas e traz sinergias de custos com melhor negociação com fornecedores e diluição de custos fixos.

“O negócio, se concretizando, é positivo no curto prazo para o acionista, mas, no médio prazo será desafiador para a integração completa dos grupos”, disse a Ativa em seu relatório.

Dois gestores com Soma na carteira veem o “timing” da operação como positivo e “quase perfeito”, afirma.

“As ações das empresas vinham apanhando mais, pelo fato de estarem altamente expostas a subvenção de ICMS, cujas regras mudaram no fim de 2023. E esse ‘deal’ agora, se vingar, dá um ‘up’ num momento importante”, diz um investidor.

Em dezembro, medida provisória alterou os incentivos de ICMS dados pelos Estados para as empresas, limitando significativamente esses montantes.

Tratou-se demudança importante para as empresas expostas aos incentivos fiscais de ICMS, como é o caso de muitos varejistas, como moda.