26/10/2015 às 05h00
Por Beth Koike | De São Paulo
A Kroton fechou, na madrugada de sábado, a venda da Uniasselvi para os fundos Carlyle e Vinci Partners por cerca de R$ 1 bilhão. A transação deve ser anunciada hoje, conforme antecipou ontem o Valor PRO, serviço de informações em tempo real do Valor. A compra da Uniasselvi por cerca de R$ 1 bilhão é a segunda grande transação do Carlyle no Brasil neste ano. Em abril, a gestora americana adquiriu 8,3% da Rede D’Or, maior rede de hospitais do país, por R$ 1,75 bilhão. A Uniasselvi, instituição de ensino a distância, estava sendo negociada desde o ano passado, após determinação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) que aprovou com restrições a fusão entre Kroton e Anhanguera. A Uniasselvi foi adquirida pela Kroton no começo de 2012 por R$ 510 milhões, ou seja, a companhia vendeu o ativo pelo dobro do valor adquirido há três anos. Os recursos chegam em momento oportuno para a Kroton, que engordará seu caixa, enquanto há drástica redução e atrasos no pagamento do Fies, financiamento estudantil do governo. O fundo Carlyle estreia no setor de educação no Brasil com a Uniasselvi, instituição que já foi totalmente reorganizada pela Kroton e que atua em ensino a distância. Este segmento ganhou relevância com as restrições ao Fies e cenário macroeconômico fraco, uma vez que a mensalidade de um curso a distância é inferior ao dos cursos presenciais. Para a Vinci Partners, o setor de educação não é totalmente desconhecido, pois em 2009 participou da transação da Fanor, instituição de que atua no Nordeste e pertence ao grupo americano DeVry. O principal concorrente do Carlyle em ensino a distância será a Kroton que tem mais de 500 mil alunos matriculados nesta modalidade. Além disso, o Ministério da Educação (MEC) liberou muitos polos de ensino a distância neste ano a fim de tornar esse mercado mais competitivo. A Uniasselvi tem cerca de 80 mil alunos matriculados no ensino a distância e outros 10 mil estudantes em cursos presenciais. A instituição registrou em 2012 uma receita líquida de R$ 224 milhões e lucro operacional de R$ 45 milhões, segundo dados divulgados na época da aquisição. O Carlyle e Vinci Partners disputaram a Uniasselvi com vários fundos e grupos de ensino. Na última etapa do processo competitivo, os fundos concorreram com outro grupo formado pelo fundo inglês Actis e pela Cruzeiro do Sul que fez uma proposta bem distinta. A ideia era fazer uma cisão entre Kroton e Uniasselvi, mas manter essa segunda empresa listada e absorver as ações da Cruzeiro do Sul. Segundo fontes do setor, as negociações entre Carlyle e Kroton emperraram na última etapa porque o fundo americano queria reduzir o montante da transação devido ao cenário macroeconômico no país e restrição ao Fies, que fez o valor das ações das companhias de educação despencar neste ano. No entanto, a Kroton não teria aceito uma redução nos valores e chegou a procurar novamente a Cruzeiro do Sul e Actis que, por sua, vez também não quiseram negociar nos mesmos patamares da proposta anterior. Um ponto a favor da Kroton neste cenário nebuloso foi que, na semana passada, a companhia anunciou um crescimento de 5% na base total de alunos no processo seletivo do meio ano, percentual bem acima dos seus concorrentes, e que fez os analistas manterem as recomendações de compra dos papéis de Kroton.
Valor Econômico – SP
